«В условиях интереса к риску высокодоходные кэрри-трейд стратегии обычно показывают лучшие результаты, — говорит Густаво Медейрос, руководитель отдела исследований в Ashmore Group. — Так что с этой точки зрения, скорее всего, высокодоходные азиатские рынки, такие как Индонезия и Индия, конечно, будут чувствовать себя хорошо, но наиболее удачно позиционируется в этом отношении Латинская Америка». «Реальность кэрри-трейд с использованием иены заключается в том, что никто точно не знает, насколько она велика или сколько уже ликвидировано.
КУРСЫ ВАЛЮТ
Поэтому важно понять, когда carry trades работают, а когда приносят только вред. Найти пару, которая была бы стабильной или имела восходящую тенденцию в пользу более высокодоходных валют. Это даст вам возможность вести торговлю как можно дольше, получая прибыль от разницы процентных ставок. Стратегия carry trade состоит в заимствовании средств в национальной валюте государства установившего низкие процентные ставки, конвертации и инвестировании их в национальной валюте государств, установивших высокие процентные ставки.
От иены к юаню
Из-за этого многие трейдеры путают своповую торговлю с корреляционной, в которой используется пары с прямой и обратной котировками, идущие в одну или противоположную сторону. Давайте посмотрим на недельный график Евро и Австралийского доллара. Как видим, торговля по принципу carry trade вполне экономически обоснована и представляет собой реальный способ заработка при внимательном наблюдении за рынком, процентными ставками и макроэкономической статистикой.
Когда это начинает происходить, все больше инвесторов хотят участвовать в торговле, помогая валюте расти еще больше. Иногда высокие процентные ставки приходятся на поворотный момент, когда политики начинают исправлять свою экономику, вызывая рост активов страны. В соответствии с экономической теорией, стратегия не должна работать вообще. Высокие процентные ставки должны означать, что у страны плохие экономические основы или более высокая инфляция, и поэтому ее валюта должна обесцениваться. Таким образом, разница в процентных ставках между двумя странами должна отражать скорость, с которой инвесторы ожидают, что валюта с высокой процентной ставкой обесценится по сравнению с валютой с низкой процентной ставкой.
- Как видим, стратегия Carry Trade принесет реальный доход исключительно в долгосрочной перспективе.
- При этом прибыль обеспечивает не только разница курсов, но и положительные своп-пункты, а воспользовавшись кредитным плечом можно многократно увеличить выгоду от сделки.
- «Глобальные условия изменились, и центральные банки заняли более жесткую позицию, а это значит, что не стоит иметь валюты фондирования, — заявил Мазен Исса, старший валютный стратег TD Securities.
- Рассмотрим наиболее популярные кросс-валютные пары, по которым можно открывать carry концессии.
- Таким образом, разница в процентных ставках между двумя странами должна отражать скорость, с которой инвесторы ожидают, что валюта с высокой процентной ставкой обесценится по сравнению с валютой с низкой процентной ставкой.
В сфере DeFi есть масса возможностей для реализации стратегии кэрри-трейд. Цель любого трейдера – извлечь максимальную выгоду при минимальных рисках из тех возможностей, которые предоставляют финансовые рынки. Есть множество малорисковых стратегий, в числе которых можно выделить carry trade. Кэрри трейд в условиях России с ключевой ставкой 21% может быть привлекательным для инвесторов, готовых брать на себя высокие риски. Однако успех стратегии зависит от стабильности курса рубля, отсутствия резких изменений в монетарной политике и геополитической обстановке.
В целом риски относительно невелики, поэтому даже не слишком опытный игрок рынка при должной подготовке может попробовать свои силы в данной стратегии. Необходимо помнить, что абсолютно безрисковых или простых стратегий на финансовом рынке не существует. Чем выше потенциальная прибыль, тем серьезнее последствия в случае неудачи. Но рисками можно управлять, например, размещая ордера стоп-лосс или отказавшись от использования большого кредитного плеча. Успешность Carry Trade во многом зависит от политики Центробанков, которые иногда внезапно меняют ставки для управления внутренними экономическими показателями. Поэтому результативность сделок, заключенных по данной стратегии, может колебаться в существенных пределах.
Каковы доходы?
- Но сначала у вас должны быть юаневые облигации, а их на рынке не так много, — комментирует спикер.
- В керри-трейд вы занимаете валюту с низкой доходностью, чтобы купить валюту с более высокой доходностью, что позволяет вашим средствам расти быстрее, чем если бы они были обозначены в валюте с низкой доходностью.
- Смириться с волатильностью ещё возможно, но как быть если тренд по инструменту вообще меняется?
- Как следствие, доллар вверх будет уже не медленно взбираться, а стремительно нестись.
- Так как на сегодня ситуация стабильна, у вас может появиться желание попробовать заработать за счет кэрри трейд.
- Такой же эффект способны оказать любые другие трудности в экономическом секторе.
На финансовом языке carry актива — это доход, полученный от его удержания. Таким образом, carry подразумевает покупку валюты и «удержание/владение» ею до тех пор, пока вы не получите прибыль. Финансовые эксперты отмечают, что рост популярности таких операций объясняется не только разницей ставок, но и увеличением объема юаневой ликвидности в России.
Валютный риск
Но, поскольку все стараются сделать это примерно в одно и то же время, падение становится обвалом. Именно это случилось в октябре 2008 года, что привело к стремительному закрытию всех сделок по кэрри трейд с японской иеной. Конечно, нельзя говорить, что в кэрри-трейдинге в долларах риск отсутствует полностью.
Поскольку цена за перенос позиции может существенно отличаться среди брокеров, постарайтесь выбрать наиболее выгодный вариант, если собираетесь торговать на керри трейд. Важно понимать, что эти деньги могут зарабатывать только те трейдеры, у которых открыта длинная позиция по новозеландский доллар/JPY. (процентная ставка купленной валюты – процентная ставка проданной валюты) x Величина позиции / Количество дней в году
Согласно данным, собранным Bloomberg, в этом году рупия обеспечила лучшую доходность сделок кэрри-трейд в Азии благодаря финансированию Z.com Trade в долларах, евро и японских иенах. Гэлвин Чиа, стратег Natwest Markets в Сингапуре, считает, что торговля «кэрри-трейд» продолжится, учитывая, что индонезийские облигации в местной валюте будут пользоваться спросом. Однако на данный момент у стратегии кэрри-трейд, по-видимому, есть еще потенциал для роста. Во вторник JPMorgan повысил рейтинг валют и местного долга развивающихся рынков до «выше рынка» (overweight), сославшись на продолжение тенденции к ослаблению доллара после месячной паузы.
Для торговли по методу carry trading инвесторам было достаточно взять дешевый кредит в иенах, купить на них доллар и вложить его в американские облигации или ценные бумаги крупных компаний. Эта операция позволяла получать до 3% в год, а при условии роста цены акций или курса доллара – даже больше. Тем временем, по мнению финансовых компаний от McKay Shields до BNP Paribas, низкодоходные азиатские валюты не участвуют в этом ралли. По данным Bloomberg, средняя доходность от кэрри-трейда в азиатских валютах составляет минус 1,1%. Это значит, что стоимость их удержания выше потенциальной доходности от владения долларами. Латиноамериканские валюты имеют положительную доходность в 3,7%, а европейские и африканские — в 1,1%.
Ставки ролловера
Это сопоставимо с облигациями развивающихся стран, но работает круглосуточно и без посредников. Но эти шаги оказались неравномерными, поскольку США, Япония и Европейский центральный банк еще не начали действовать, хотя даже такие страны, как Бразилия, Новая Зеландия и Россия, уже повысили ключевые ставки. В то же время волатильность среди основных валют снизилась, а такие валюты, как австралийский доллар и норвежская крона, выросли из-за подорожания сырьевых товаров. В результате в этом году рост составил 8%, что является самым большим ежегодным приростом с 2016 года. Благодаря этим факторам трейдеры получили самую большую прибыль за пять лет за счет заимствования в странах с низкими процентными ставками и инвестиций в регионы с более высокой доходностью.